爱上邮藏 2008-8-16 15:01
下周十大牛股有望井喷飙涨
近日，谈得最多的话题之一，就是A股近几个月以来的跌幅比1929年美国股灾更厉害、A股的估值 创13年以来的新低、从数字上简单比较已比美股便宜等。确实，从8月12日一些机构发布的全球主要股指估值对比显示：截至12日收盘沪深300指数成分股平均市盈率为17.54倍，创下1995年2月以来的13年新低，如果包含非经常损益，沪深300数成分股目前的平均市盈率只有15倍左右；另外上证综指的平均市盈率为18.68倍，深证成指的平均市盈率为18.32倍；而美国道琼斯工业指数成份股的平均市盈率为17.72倍、美国标准普尔指数500指数成分股平均市盈率为15.5倍，纳斯达克指数的平均市盈率为20.88倍，日经指数的平均市盈率为16.45倍，恒生国企指数的平均市盈率为14.98倍。另一方面，A股市场的整体市净率也与国外主要市场相差不大了。目前，上证综指的平均市净率约为2.86倍，沪深300指数的平均市净率约为2.96倍，美国标准普尔指数的平均市净率为2.4倍，恒生国企指数的市净率为2.55倍。 <BR> 那是否因为估值目前已经较低，市场具有一定投资机会呢？我们从机构的动向和资金流向中可以看到，即使是估值跌到低估的地步，但由于对宏观经济的不确定性，以及对企业业绩下滑较大的预期，基金等机构投资者仍然是相当谨慎的。这一点，从机构重仓股的变化中可反映出机构正在逐步降低其进攻组合配置，转向防御。近期机场类上市公司的走强从另一个侧面说明了这一问题。因为机构对于具有防御型特征的板块和个股开始青睐，越来越倾向于选择防御型的投资策略。其它一些防御性明显较强的行业，如铁路、基建等，也有部分资金流入迹象。但大周期行业，如地产、有色、能源、农业等，仍处于弱势，再加上大市值权重股目前并不会有太大机会，因此市场短期难有整体机会。投资者信心和市场趋势上升，仍需要时间恢复。<BR> 估计市场仍会有弱势反弹，但近期中国南车(601766行情,股吧)将在主板上市，虽然不排除有可能会由中国南车来带动一下，但暂时也很难形成很大机会。当然，目前市场也有几个重要信号需要重点关注：一是成交接近地量，历史经验可能告诉我们可能是低位；二是近三次探低后，已连续在指标上形成背离，而且探底的动能和抛售在减弱；三是估值开始低估，已低于国外且处历史最低水平之一；四是在奥运中稳定，奥运后确实不排除有政策支持等 <BR> 从目前情况来看，市场资金的活跃程度有限，但场外资金却并不急于入场，由此造成个股成交量不断下降和萎缩，热点散乱，即使偶尔有部分游资炒作热点产生，但指数短期也很难持续上行，鉴于目前情况，建议投资者继续保持谨慎观望，等待市场趋势明朗后再做定夺。 <BR> 在此背景下，近期市场的资金仍以绩优蓝筹为主，建议关注如下热点板块： <BR> 深圳机场（000089）： <BR> 公司候机楼商贸和广告业务是未来几年业绩增长主驱动力量。持股21%成都双流机场08年有望A股上市，有助提升价值，但幅度有限。考虑08年计提兴业银行(601166,股吧)2.36亿贷款赔偿影响，预计08、09年EPS为0.23和0.4元，对应动态PE为28和16倍，明年的估值水平在机场板块中最低，具战略性介入机会。公司未来增长前景乐观，建议中期关注。 <BR> 金发科技（600143）： <BR> 公司全球及国内汽车销量下滑未给改性塑料销售带来严重负面影响。上海金发上半年针改性塑料同比翻番。增长较快主因在于优质客户纵向销量带动及横向进口替代进程加快。2008-2010年业绩将快速增长。不考虑房地产贡献，未来几年销售收入增速25-35％及利润增速约30%仍然可以预期，目前股价较低估，仍存较好阶段性投资机会，建议中期关注。 <BR> 步步高（002251）： <BR> 公司是具有竞争力的区域型连锁综合超市，采取"农村包围城市"和"超市+百货"模式跨区域发展战略，回避竞争激烈的一线城市，先发性密集布局二三线城市。2007年末公司在湘赣两省共拥有门店87家。公司未来两年计划新开店47家，新增建筑面积39万平米，保持快速扩张，净利润复合增长率有望超过50%，成为行业龙头。超市是讲究规模优势的业态，预计08年公司主营收入达到57.28亿，规模壮大对供应商谈判有力，公司返点率未来仍有提升空间。公司竞争优势主要体现在较低的扩张成本与快速的扩张能力、强大的供应链管理能力以及优秀高效的管理团队。目前公司建有2座配送中心，其中省内配送中心年配送额也达到20亿规模，有力支持了公司快速发展。连锁超市的发展在于门店的拓展，本次IPO打通了公司融资渠道，公司募集资金主要投向新开门店项目，其他用途包括步步高购物广场(湘潭)扩建项目、物流配送中心续建项目以及信息系统升级改造项目。公司未来增长前景乐观，建议中期关注。 <BR> 华胜天成（600410）： <BR> 公司中报业绩超出预期，上半年收入同比增长56%达到16.2亿元，略超预期。净利润9910万元，中期每股收益0.236元，同比增长21%，主要是收入增长和费用控制超出较好。另外，虽然上半年收入和费用率略超出预期，但由于上半年签单增速不快，毛利率压力仍存，下半年仍有可能投入较多费用，使业绩增速有所减缓。结合公司今明两年的业绩增速和预测，目前市盈率约在14倍至18倍左右的估值水平，估值相对较低，可中短期重点关注。 <BR> 重庆百货（600729）：推荐 <BR> 公司全年净利增幅可能超预测。在没资产整合和注入发生下，预测08-2010年EPS0.80、0.90和1.05元。目前对应08年PE25倍，处合理或偏低，对应股价20-25元。大跌因新世纪百货资产注入暂停，需时间等待解决。目前估值不贵，有超额收益潜在可能。关注资产注入进程，可中期重点关注。 <BR> 晋西车轴（600495）： <BR> 公司上半年车辆业务营业收入3.73亿，占总收入57.6%，其利润增加额约占利润总增加额约59%。车辆业务对整体盈利能力影响越来越大。考虑业绩自07年四季开始回升且钢材涨价带来一定成本压力，预计全年业绩增幅不超上半年。预测08-2010年每股收益0.61、0.92和1.15元，中长期存在较大机会，建议中期关注。 <BR> 浙富股份（002266）： <BR> 公司是成长最快的新兴民营水电设备企业之一，主营业务为贯流、轴流、和混流式成套水轮发电机组的研制、生产及销售。作为可再生清洁能源的水电建设旺盛市场需求促使公司业绩快速增长，未来潮汐和抽水蓄能机组有望成为公司另一业绩增长点。公司从2005年末起开始基本只生产大中型水轮发电机组，成为国内主要的大中型水轮发电机组制造商之一，"十一五"和"十二五"期间水电年均新增装机容量有望超15400MW，而我国目前水轮发电机组制造厂商年生产能力约为8000MW，水电设备市场呈供不应求格局，行业景气度高，利于公司发展。目前，公司订单饱满，截至08年上半年，已签订未履行合同合计达26亿元，预计3年内完成，且毛利率较高，可达27%。本次募资主要用于产能扩建，拟投资建设大型混流式水轮发电机组及潮汐发电机组制造项目，预计2009年底建成试生产，2011年全部达产。公司上市首日已超过1.35亿机构资金介入，约占其20%的上市流通市值，建议中期关注。 <BR> 歌尔声学（002241）： <BR> 公司先进研发力和强大制造力提供产品保障，持续推出新产品和借助综合制造力降低成本是维持毛利率关键。从上游电声器件向下游蓝牙耳机、Audio产品等消费电子领域延伸，毛利率将更高、增长速度将更快；08、09年增长确定性较强，预测08、09年每股收益快速增长，对应市盈可能仅在20倍左右，未来公司仍存在较大机会，建议中期关注。 <BR> 东阿阿胶（000423）： <BR> 公司近期股价下跌过度，投资价值凸显，预计全年阿胶块销量稳定、阿胶浆销量有所上升，净利增长50%。看好复方阿胶浆在医院市场拓展，对阿胶浆销售是长期效应，带动复方阿胶浆销售逐上台阶，预测08-2010年每股收益约0.6、0.65、0.94元，未来将实现产业整合，提升价值。未来公司存在较大机会，建议中期关注。 <BR> 白云机场（600004）： <BR> 去年底公司大部分对外租赁商业合同重新签订预计今年租赁收入约5千万增量，加上今年底将投入使用的Fedex亚太转运中心，2009年将至少带来3千万额外起降费收入。另外，公司东三西三指廊投入使用扩大了航站楼面积约10万平方。预计2008-2010年每股收益将稳步增长，约0.55、0.66、0.8元左右，目前股价仅相当于明年约20倍市盈率估值水平，股价仍具有安全边际。未来增长前景乐观，建议中期关注。
